Octubre tiene una reputación bastante oscura en Wall Street. Pero ¿realmente es un mes peligroso para los mercados o nuestra memoria nos está jugando una mala pasada?
Tres acontecimientos marcaron la historia económica mundial y tienen algo en común: ocurrieron en octubre.
El desplome bursátil de 1929, la crisis petrolera de 1973 y el Black Monday de 1987.
Estas coincidencias dieron origen a una creencia conocida como October Effect o efecto octubre: la percepción de que los mercados financieros son especialmente vulnerables a sufrir grandes caídas durante este mes.
Pero ¿qué tanto hay de cierto en esta idea?
Tres octubres que marcaron la historia financiera
1929: el desplome de Wall Street
Durante los años veinte, Estados Unidos vivió una época de crecimiento económico y especulación bursátil. Los precios de las acciones aumentaban y muchas personas invertían utilizando dinero prestado.
Pero el optimismo no duró para siempre.
El 28 de octubre de 1929, el Dow Jones cayó casi 13%. Al día siguiente, perdió cerca de otro 12%.
El desplome se convirtió en uno de los acontecimientos más recordados de la historia financiera y fue parte de una crisis económica mucho más amplia: la Gran Depresión.
1973: la crisis petrolera
El 19 de octubre de 1973 comenzó un embargo petrolero contra Estados Unidos, en el contexto de la guerra de Yom Kippur.
El precio del petróleo prácticamente se cuadruplicó en pocos meses, agravando la inflación y afectando los costos de producción, transporte y consumo.
A diferencia de 1929, no fue un crash bursátil de un solo día, sino una crisis energética con consecuencias económicas internacionales.
1987: el Black Monday
El 19 de octubre de 1987, Wall Street volvió a experimentar una caída histórica.
El Dow Jones perdió 22.6% en una sola jornada, la mayor caída porcentual diaria de su historia.
Entre los factores que agravaron el desplome estuvieron las ventas automatizadas, los problemas de liquidez y la incertidumbre en los mercados internacionales.
Tres acontecimientos extraordinarios. Tres crisis con causas completamente distintas. Un mismo mes.
¿Octubre es realmente el peor mes para invertir?
Aquí viene lo interesante.
Aunque octubre concentra algunos de los desplomes más famosos de Wall Street, históricamente no ha sido el mes con peor rendimiento promedio del mercado estadounidense.
De acuerdo con datos históricos del S&P 500 entre 1928 y 2025:
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Octubre: rendimiento mensual promedio de aproximadamente +0.56%.
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Septiembre: rendimiento mensual promedio de aproximadamente −1.13%.
Es decir, septiembre ha tenido un desempeño promedio inferior al de octubre.
Esto no significa que octubre sea un mes seguro ni que septiembre necesariamente vaya a registrar pérdidas. Los promedios históricos no permiten predecir lo que ocurrirá en un año específico.
Entonces, ¿por qué octubre sigue teniendo tan mala reputación?
La psicología detrás del October Effect
La respuesta podría estar menos relacionada con los mercados y más con la manera en que funciona nuestro cerebro.
Los psicólogos Daniel Kahneman y Amos Tversky estudiaron un fenómeno conocido como heurística de disponibilidad: nuestra tendencia a considerar más probables los acontecimientos que podemos recordar fácilmente.
Y las crisis financieras son difíciles de olvidar.
Recordamos el desplome de 1929 o el Black Monday de 1987, pero difícilmente recordamos los cientos de meses en los que los mercados no experimentaron acontecimientos extraordinarios.
A esto se suma la aversión a las pérdidas: en determinadas circunstancias, perder dinero puede generar una reacción emocional más intensa que la satisfacción de ganar una cantidad equivalente.
Esta combinación puede distorsionar nuestra percepción del riesgo y afectar nuestras decisiones de inversión.
Por ejemplo, podemos evitar invertir porque se acerca octubre, vender precipitadamente ante noticias negativas o intentar anticipar una crisis que quizá nunca ocurra en el momento que esperamos.
El problema es que una decisión basada en el miedo no necesariamente es una decisión basada en evidencia.
¿Qué podemos aprender del October Effect?
Conocer la historia financiera es importante. Nos ayuda a comprender que los mercados atraviesan ciclos, que existen riesgos difíciles de anticipar y que las crisis pueden tener consecuencias profundas.
Pero utilizar acontecimientos históricos para intentar adivinar cuándo ocurrirá el próximo desplome es otra cosa.
Una estrategia de inversión debería considerar factores mucho más relevantes que el mes del calendario: nuestros objetivos, horizonte de inversión, diversificación y capacidad para asumir riesgos.
Porque, al final, la pregunta no debería ser si octubre volverá a provocar un crash.
La pregunta es si estamos construyendo una estrategia financiera capaz de enfrentar la incertidumbre, independientemente de cuándo aparezca.
La historia nos ayuda a entender los riesgos. No necesariamente a predecirlos.
Y esa es, quizá, la lección más importante del October Effect.
Este artículo tiene fines educativos y no constituye una recomendación personalizada de inversión. Los rendimientos históricos no garantizan resultados futuros.
Fuentes: Federal Reserve (1929), Federal Reserve (1973), Federal Reserve (1987) y Tversky y Kahneman (1973).
